从A股市场过往的历史数据来看，在目前的经济周期阶段中，上游的行业板块往往能够获得较高的绝对收益。从经济周期的底部复苏，上游资源品生产企业大多数都处于较低产品库存和相对收缩产能的状态。这有可能导致产品价格的上涨，从而能较为显著地改善相关企业的收入和利润。而过去数年中，中国大规模基础设施以及商品房建设的大幅度放缓，使得国内大多数的上游资源品生产企业大幅度缩减了资本开支，降低产能，以尽量避免整个行业出现严重的供过于求的局面，与此同时，全球相关企业也呈现出大致相同的状态。但疫情之后，全球产业链重构再次引发了大规模的基础设施建设，这使得全球对于上游资源品的需求显著增加，而长期较低资本开支下的产能不足，引发了大量资源品价格的显著上涨，使得上游的相关生产企业收入和利润预期出现比较显著的改善，从而刺激股价上行。
从诺德基金对企业和基金经理的调研情况来看，这一状况，可能还会持续较长一段时间。因此，诺德基金认为，上游资源品生产行业值得关注。
在2024年1季度的上涨行情中， AI相关主题再次成为引领TMT赛道的主要方向。1季度中，基于AI技术的内容生成应用出现了重大突破。结合多模态技术的大模型在视频生成方面的进展，给相关领域带来了巨大的想象空间。通过对基金经理的调研和交流，诺德基金认为整个权益市场对这些进展和突破表现出了越来越多的关注。相信随着全自主产业链的不断升级，再结合AI技术的高速发展，消费类电子产品的需求或将迎来较大的增长。从调研情况以及与相关企业交流结论来看，2024年消费电子产品供给可能会有突破性的变化，除了智能手机的迭代外，还有望出现新款的折叠屏手机和全新的VR/AR设备等等。同时，中国新能源汽车在智能化领域的高速发展也将给整个TMT产业链带来强劲需求。无论是在国内还是国外，中国新能源车企业的占有率在不断提升。从电气化到智能化，新能源汽车正在全面提升驾驶的自动化、安全性以及乘车体验的各方面性能。这些都可能会对全新的信息技术和设备产生大量的需求。因此，诺德基金认为，2024年的TMT赛道仍然充满机会，光通信模块、AI应用软件开发、半导体制造以及信息安全等领域以及相关产业链上下游等仍值得关注。
此外，国防安全仍是我国高质量发展过程中最重要的领域之一，这也对中国的军工行业提出了更高的要求。考虑到未来数年军工行业的需求较为刚性，诺德基金指出，军工行业将会在较长时间内维持较高的景气度。尽管，我国政府一直是全球和平与稳定的坚定支持者，为世界的和平与发展作出了重要贡献。但是，如果没有与之相匹配的国防力量，也很难为自身乃至全球的和平稳定进行强有力的保驾护航，这无疑会成为我国对于发展国防军工产业的强大动力。基于以上因素，诺德基金指出，2024年军工板块值得关注。
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